Những học giả quá cố này đã quan sát sự tồn tại của luật kinh tế, các lực lượng nhân quả vô tận mà hoạt động rất nhiều như các quy luật tự nhiên khác. Trải qua nhiều thế hệ, họ đã khám phá và giải thích các quy luật cung cầu, nguyên nhân của lạm phát, hoạt động của tỷ giá hối đoái và bản chất chủ quan của giá trị kinh tế, tất cả lý do Joseph Schumpeter tôn vinh họ là những nhà kinh tế thực sự đầu tiên.
Các học giả quá cố là những người ủng hộ quyền sở hữu và quyền tự do hợp đồng và thương mại. Họ tôn vinh sự đóng góp của doanh nghiệp cho xã hội, trong khi chống lại thuế, kiểm soát giá cả và các quy định gây ức chế cho doanh nghiệp nói chung. Là những nhà thần học đạo đức, họ kêu gọi các chính phủ tuân theo những quy tắc nghiêm ngặt về đạo đức chống lại trộm cắp và giết người. Và họ đã sống theo sự cai trị của Ludwig von Mises: công việc đầu tiên của một nhà kinh tế là nói với chính phủ những gì họ không thể làm.
Chuyên luận chung đầu tiên về kinh tế và Tiểu luận về bản chất thương mại được viết vào năm 1730 bởi Richard Cantillon, một người đàn ông học theo truyền thống ở kinh viện. Sinh ra ở Ireland, ông di cư đến Pháp. Ông coi kinh tế là một lĩnh vực điều tra độc lập và giải thích sự hình thành của giá cả bằng cách sử dụng "thí nghiệm tư tưởng". Ông hiểu thị trường là một quá trình kinh doanh và tuân theo một lý thuyết về tạo tiền của Áo: rằng nó đi vào nền kinh tế theo từng bước, phá vỡ giá cả trên đường đi.
Cantillon nhận được sự ủng hộ của Anne Robert Jacques Turgot, bộ trưởng tài chính và quý tộc người Pháp trên thị trường dưới chế độ ancien. Bài viết kinh tế của ông rất súc tích nhưng đầy cô đọng. Bài viết "Giá trị và tiền bạc" của ông đã nói lên nguồn gốc của tiền và bản chất của sự lựa chọn kinh tế: nó phản ánh thứ hạng chủ quan của sở thích của một cá nhân. Turgot đã giải quyết nghịch lý nước kim cương nổi tiếng gây trở ngại cho các nhà kinh tế cổ điển sau này, đưa ra định luật về lợi nhuận giảm dần và chỉ trích luật cho vay nặng lãi (một điểm gắn bó với các học giả quá cố). Ông ủng hộ cách tiếp cận tự do cổ điển đối với chính sách kinh tế, khuyến nghị bãi bỏ tất cả các đặc quyền đặc biệt được cấp cho các ngành công nghiệp kết nối với chính phủ.
Turgot là cha đẻ trí tuệ của một hàng dài các nhà kinh tế vĩ đại người Pháp ở thế kỷ thứ mười tám và mười chín, nổi bật nhất là Jean Baptiste Say và Claude-Frederic Bastiat. Say là nhà kinh tế đầu tiên có suy nghĩ sâu sắc về phương pháp kinh tế. Ông nhận ra rằng kinh tế học không phải là sự tích lũy dữ liệu, mà là về việc làm sáng tỏ bằng lời nói của các sự kiện phổ quát (ví dụ, muốn là không giới hạn, có nghĩa là khan hiếm) và ý nghĩa logic của chúng.
Say đã phát hiện ra lý thuyết năng suất của việc định giá tài nguyên, vai trò của vốn trong phân công lao động và "Luật của Say": không bao giờ có thể duy trì "sản xuất thừa" hoặc "tiêu thụ" trên thị trường tự do nếu giá cả được phép điều chỉnh. Ông là một người bảo vệ laissez-faire và cuộc cách mạng công nghiệp, cũng như Bastiat. Là một nhà báo thị trường tự do, Bastiat cũng lập luận rằng các dịch vụ phi vật chất phải tuân theo luật kinh tế giống như hàng hóa vật chất. Trong một trong nhiều câu chuyện ngụ ngôn về kinh tế của mình, Bastiat đã đánh vần "sai lầm cửa sổ vỡ" sau này được phổ biến bởi Henry Hazlitt.
Người hâm mộ và người theo dõi của Menger tại Đại học Innsbruck, Eugen Böhm-Bawerk, đã đưa ra giải trình của Miller, cải tổ nó, và áp dụng nó vào một loạt các vấn đề mới liên quan đến giá trị, giá cả, vốn và lãi. His History and Critique of Interest Theories”, cuốn sách mà xuất bản vào năm 1884, là tài khoản đã càn quét hết các ngụy biện trong lịch sử tư tưởng và bảo vệ vững chắc ý tưởng rằng lãi suất không phải là một cấu trúc nhân tạo mà là một phần vốn có của thị trường. Nó phản ánh thực tế phổ biến của "ưu tiên thời gian", xu hướng mọi người thích thỏa mãn mong muốn sớm hơn là sau này (một lý thuyết sau này được Frank Fetter mở rộng và bảo vệ).
Lý thuyết tích cực về vốn của Böhm-Bawerk đã chứng minh rằng tỷ lệ lợi nhuận kinh doanh thông thường là lãi suất. Các nhà tư bản tiết kiệm tiền, trả lương cho người lao động và đợi cho đến khi sản phẩm cuối cùng được bán để nhận lợi nhuận. Ngoài ra, ông đã chứng minh rằng vốn không đồng nhất mà là một cấu trúc phức tạp và đa dạng có chiều thời gian. Một nền kinh tế đang phát triển không chỉ là hệ quả của đầu tư vốn tăng lên, mà còn là quá trình sản xuất dài hơn và dài hơn.
Böhm-Bawerk đã tham gia vào một trận chiến kéo dài với những người Marxists về lý thuyết bóc lột tư bản và bác bỏ học thuyết xã hội chủ nghĩa về tư bản và tiền lương từ lâu trước khi cộng sản lên nắm quyền ở Nga. Boehm-Bawerk cũng đã tiến hành một cuộc hội thảo mà sau này trở thành mô hình cho hội thảo Vienna của Mises.
Böhm-Bawerk ủng hộ các chính sách trì hoãn thực tế ngày nay của luật kinh tế. Ông coi chủ nghĩa can thiệp là một cuộc tấn công vào các lực lượng kinh tế thị trường và sẽ không thể thành công trong dài hạn. Trong những năm cuối cùng của chế độ quân chủ Habsburg, ông đã ba lần làm bộ trưởng tài chính, đấu tranh cho ngân sách cân bằng, tiền bạc và tiêu chuẩn vàng, thương mại tự do và bãi bỏ trợ cấp xuất khẩu và các đặc quyền độc quyền khác.
Chính nghiên cứu và bài viết của ông đã củng cố vị thế của Trường Áo như một cách thống nhất để xem xét các vấn đề kinh tế, và tạo tiền đề cho Trường tạo ra những bước ngoặt lớn trong thế giới nói tiếng Anh. Nhưng một lĩnh vực mà Böhm-Bawerk không nói rõ về phân tích của Menger là tiền, giao điểm thể chế của phương pháp "vi mô" và "vĩ mô". Một thanh niên Ludwig von Mises, cố vấn kinh tế của Phòng Thương mại Áo, đã tham gia thử thách.
Kết quả nghiên cứu của Mises là Lý thuyết về tiền và tín dụng, được xuất bản năm 1912. Ông đã giải thích lý thuyết về tiện ích cận biên áp dụng cho tiền và đưa ra "định lý hồi quy" cho thấy tiền không chỉ bắt nguồn từ thị trường, mà còn phải luôn luôn làm như vậy. Dựa trên trường tiền tệ của Anh, lý thuyết về lãi suất của Knut Wicksell và lý thuyết về cơ cấu sản xuất của Böhm-Bawerk, Mises đã trình bày sơ lược về lý thuyết của Áo về chu kỳ kinh doanh. Một năm sau, Mises được bổ nhiệm vào khoa của Đại học Vienna và hội thảo của Böhm-Bawerk đã dành trọn hai học kỳ để tranh luận về cuốn sách của Mises.
Sự nghiệp của Mises bị gián đoạn trong bốn năm bởi Thế chiến I. Ông đã dành ba năm trong số đó với tư cách là một sĩ quan pháo binh, và một là một sĩ quan tham mưu tình báo kinh tế. Khi chiến tranh kết thúc, ông đã xuất bản cuốn Quốc gia, Nhà nước và Kinh tế (1919), tranh luận thay mặt cho các quyền tự do kinh tế và văn hóa của các nhóm thiểu số trong đế chế đang tan vỡ và nêu ra một lý thuyết về kinh tế chiến tranh. Trong khi đó, lý thuyết tiền tệ của Mises nhận được sự chú ý ở Hoa Kỳ thông qua công việc của Benjamin M. Anderson, Jr., một nhà kinh tế tại Ngân hàng Quốc gia Chase. (Cuốn sách của Mises được John Maynard Keynes chỉ trích, người sau đó thừa nhận ông không thể đọc được tiếng Đức.)
Trong sự hỗn loạn chính trị sau chiến tranh, nhà lý luận chính của chính phủ Áo xã hội chủ nghĩa hiện nay là Marxist Otto Bauer. Biết Bauer từ hội thảo Böhm-Bawerk, Mises giải thích kinh tế cho anh ta đêm này qua đêm khác, cuối cùng thuyết phục anh ta rút lui khỏi các chính sách theo kiểu Bolshevik. Các nhà xã hội Áo không bao giờ tha thứ cho Mises vì điều này, gây chiến với anh ta trong chính trị học thuật và ngăn anh ta thành công trong việc nhận giáo sư tại trường đại học.
Không nản lòng, Mises chuyển sang vấn đề của chủ nghĩa xã hội, viết một bài tiểu luận bom tấn vào năm 1921, mà ông đã chuyển thành cuốn sách Chủ nghĩa xã hội trong hai năm tới. Chủ nghĩa xã hội không cho phép tích trữ các tư liệu cá nhân hay trao đổi hàng hóa, và do đó không có cách nào để các nguồn lực tìm thấy việc sử dụng có giá trị cao nhất của họ. Chủ nghĩa xã hội, Mises dự đoán, sẽ dẫn đến sự hỗn loạn hoàn toàn và sự kết thúc của nền văn minh.
Mises thách thức các nhà xã hội giải thích, về mặt kinh tế, chính xác là hệ thống của họ sẽ hoạt động như thế nào, một nhiệm vụ mà các nhà xã hội đã tránh khỏi đây. Cuộc tranh luận giữa người Áo và những người xã hội chủ nghĩa tiếp tục trong thập kỷ tiếp theo và hơn thế nữa, và cho đến khi sự sụp đổ của chủ nghĩa xã hội thế giới năm 1989, các học giả từ lâu đã nghĩ rằng cuộc tranh luận đã được giải quyết có lợi cho các nhà xã hội.
Trong khi đó, những lập luận của Mises thay mặt cho thị trường tự do đã thu hút một nhóm người cải đạo từ sự nghiệp xã hội chủ nghĩa, bao gồm Hayek, Wilhelm Röpke và Lionel Robbins. Mises bắt đầu tổ chức một buổi hội thảo riêng trong các văn phòng của mình tại Phòng Thương mại có sự tham dự của Fritz Machlup, Oskar Morgenstern, Gottfried von Haberler, Alfred Schutz, Richard von Strigl, Eric Voegelin, Paul Rosenstein-Rodan, và nhiều trí thức khác từ khắp nơi Châu Âu.
Cũng trong những năm 20 và 30 của thế kỉ trước, Mises đã chiến đấu trên hai mặt trận học thuật khác nhau. Ông đã giáng một đòn quyết định vào Trường Lịch sử Đức với một loạt các bài tiểu luận để bảo vệ phương pháp suy diễn trong kinh tế học, mà sau này ông sẽ gọi là lời khen ngợi hay logic của hành động. Ông cũng thành lập Viện nghiên cứu chu kỳ kinh doanh của Áo và đưa sinh viên Hayek của mình phụ trách.
Trong những năm này, Hayek và Mises là tác giả của nhiều nghiên cứu về chu kỳ kinh doanh, cảnh báo về sự nguy hiểm của việc mở rộng tín dụng và dự đoán cuộc khủng hoảng tiền tệ sắp tới. Công trình này được trích dẫn bởi ủy ban giải thưởng Nobel năm 1974 khi Hayek nhận giải thưởng về kinh tế. Làm việc tại Anh và Mỹ, Hayek sau đó trở thành đối thủ chính của kinh tế học Keynes với những cuốn sách về tỷ giá hối đoái, lý thuyết vốn và cải cách tiền tệ. Cuốn sách nổi tiếng Road to Serfdom của ông đã giúp hồi sinh phong trào tự do cổ điển ở Mỹ sau Thỏa thuận mới và Thế chiến II. Và loạt bài viết về Luật, Pháp luật và Tự do của ông đã xây dựng về cách tiếp cận Luật Scholastic muộn, và áp dụng nó để chỉ trích chủ nghĩa bình quân và kế hoạch cải cách xã hội như công bằng xã hội.
Vào cuối những năm 1930, sau khi trải qua 1 cơn khủng hoảng trên toàn thế giới, Áo bị đe dọa bởi sự tiếp quản của Đức Quốc xã. Hayek đã rời đi Luân Đôn vào năm 1931 với sự thúc giục của Mises, và vào năm 1934, Mises tự mình chuyển đến Geneva để giảng dạy và viết tại Viện Nghiên cứu Sau đại học Quốc tế, sau đó di cư sang Hoa Kỳ. Biết Mises là kẻ thù truyền kiếp của chủ nghĩa xã hội quốc gia, Đức quốc xã đã tịch thu giấy tờ của Mises từ căn hộ của anh ta và giấu chúng trong suốt thời gian chiến tranh. Trớ trêu thay, đó là ý tưởng của Mises, được thông qua công việc của Roepke và chính quyền của Ludwig Erhard, dẫn đến cải cách kinh tế sau chiến tranh của Đức và xây dựng lại đất nước. Sau đó, vào năm 1992, các nhà lưu trữ người Áo đã phát hiện ra các tài liệu Vienna bị đánh cắp của Mises trong một kho lưu trữ được mở lại ở Moscow.
Khi còn ở Geneva, Mises đã viết kiệt tác của mình, Nationalokonomie, và sau khi đến Hoa Kỳ, trải qua những sự sửa đổi và mở rộng nó thành Human Action, xuất hiện vào năm 1949. Học sinh của ông, ông Murray N. Rothbard gọi đó là "Thành tựu lớn nhất của Mises và là một trong những điều tốt nhất sản phẩm của tâm trí con người trong thế kỷ của chúng ta. Đó là kinh tế làm nên toàn bộ. " Sự xuất hiện của tác phẩm này là bản lề của toàn bộ lịch sử của Trường Áo, và nó vẫn là chuyên luận kinh tế định nghĩa Trường. Mặc dù vậy, nó không được đón nhận trong ngành kinh tế, vốn đã có bước ngoặt quyết định đối với Keynesian.
Mặc dù Mises không bao giờ giữ chức vụ học thuật được trả lương mà anh xứng đáng nhận được, anh đã tập hợp các sinh viên xung quanh mình tại Đại học New York, giống như khi anh ở Vienna. Ngay cả trước khi Mises di cư, nhà báo Henry Hazlitt đã trở thành nhà vô địch nổi bật nhất của ông, xem xét các cuốn sách của mình trên tờ New York Times và Newsweek, và phổ biến các ý tưởng của ông trong các tác phẩm kinh điển như Kinh tế trong một bài học. Tuy nhiên, Hazlitt đã có những đóng góp của riêng mình cho Trường Áo. Ông đã viết một bài phê bình chi tiết về Lý thuyết chung của Keynes, bảo vệ các tác phẩm của Say, và khôi phục cho ông một vị trí trung tâm trong học thuyết kinh tế vĩ mô của Áo. Hazlitt đã làm theo ví dụ của Mises về việc tuân thủ nguyên tắc không tuân thủ nguyên tắc, và kết quả là bị đẩy ra khỏi bốn vị trí cao trong thế giới báo chí.
Hội thảo tại New York của Mises tiếp tục cho đến hai năm trước khi ông qua đời vào năm 1973. Trong những năm đó, Rothbard là học trò của ông. Thật vậy, Con người, Kinh tế và Nhà nước của Rothbard (1963) được mô phỏng theo Hành động của Con người, và trong một số lĩnh vực, lý thuyết độc quyền, tiện ích và phúc lợi của nhà cầm quyền, và lý thuyết về nhà nước đã thắt chặt và củng cố quan điểm riêng của Mises. Cách tiếp cận của Rothbard đến trường Áo đã đi theo dòng tư tưởng Scholastic muộn bằng cách áp dụng khoa học kinh tế trong khuôn khổ của một lý thuyết về quyền sở hữu tự nhiên. Kết quả là một sự bảo vệ đầy đủ của một trật tự xã hội tư bản và không quốc tịch, dựa trên tài sản và tự do liên kết và hợp đồng.
Rothbard đi theo chuyên luận kinh tế của mình với một cuộc điều tra về cuộc khủng hoảng lớn, áp dụng lý thuyết chu kỳ kinh doanh của Áo để chỉ ra rằng sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và suy thoái kinh tế là do sự mở rộng tín dụng ngân hàng trước đó. Sau đó, trong một loạt các nghiên cứu về chính sách của chính phủ, ông đã thiết lập khung lý thuyết để kiểm tra tác động của tất cả các loại can thiệp trên thị trường.
Trong những năm cuối đời, Mises đã chứng kiến sự khởi đầu của sự hồi sinh của Trường Áo bắt nguồn từ sự xuất hiện của Con người, Kinh tế và Nhà nước và tiếp tục cho đến ngày nay. Chính Rothbard đã thành lập vững chắc Trường Áo và học thuyết tự do cổ điển ở Hoa Kỳ, đặc biệt là với Conceive in Liberty, lịch sử bốn tập của ông về nước Mỹ thuộc địa và ly khai khỏi Anh. Sự hợp nhất của lý thuyết quyền tự nhiên và Trường phái Áo đã xuất hiện trong tác phẩm triết học của ông, Đạo đức tự do, trong khi ông đang viết một loạt các tác phẩm kinh tế học thuật được tập hợp trong cuốn Logic of Action gồm hai tập, được xuất bản trong "Nhà kinh tế học của Edward Elgar" loạt Thế kỷ ".
Những tác phẩm tinh xảo này đóng vai trò là mối liên kết quan trọng giữa thế hệ Mises-Hayek và người Áo hiện đang làm việc để mở rộng truyền thống. Thật vậy, nếu không có sự sẵn sàng thách thức các xu hướng trí tuệ của thời đại của Rothbard, tiến bộ trong truyền thống của trường Áo có thể bị dừng lại. Chính vì vậy, học bổng rộng và sâu, tính cách vui vẻ, kiến thức bách khoa và quan điểm lạc quan đã truyền cảm hứng cho vô số sinh viên hướng sự chú ý đến sự nghiệp tự do.
Mặc dù người Áo hiện đang ở vị trí nổi bật hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ những năm 1930, nhưng Rothbard, giống như Mises trước ông, không được học viện đối xử tốt. Mặc dù ông đã giữ một chiếc ghế trong những năm cuối đời tại Đại học Nevada, Las Vegas, ông không bao giờ dạy trong khả năng cho phép ông làm luận án trực tiếp. Tuy nhiên, ông quản lý để tuyển dụng một lượng lớn, hoạt động và liên ngành cho Trường Áo.
Thành lập Viện Mises năm 1982, với sự trợ giúp của Margit von Mises cũng như Hayek và Hazlitt, đã cung cấp một loạt các cơ hội mới cho cả Rothbard và Trường Áo. Thông qua một loạt các hội nghị học thuật, hội thảo hướng dẫn, sách, sách chuyên khảo, bản tin, nghiên cứu và thậm chí cả phim ảnh, Rothbard và Viện đã đưa Trường Áo tiến lên thời kỳ hậu xã hội chủ nghĩa.
Số đầu tiên của Tạp chí Kinh tế Áo được biên tập bởi Rothbard xuất hiện vào năm 1987, trở thành một nửa năm vào năm 1991 và trở thành một quý vào năm 1998, Tạp chí Kinh tế Áo hàng quý. Trường học hè hướng dẫn của Viện Mises đã được tổ chức hàng năm kể từ năm 1984. Trong nhiều năm, Rothbard đã trình bày nghiên cứu của mình về lịch sử tư tưởng kinh tế. Điều này lên đến đỉnh điểm trong hai tập của ông Một quan điểm của Áo về Lịch sử tư tưởng kinh tế, mở rộng lịch sử của ngành học để bao gồm nhiều thế kỷ viết.
Thông qua các học bổng, hướng dẫn học tập, thư mục và hội thảo của Học viện Mises, Trường Áo đã thấm nhuần, ở một mức độ nào đó, hầu như mọi khoa kinh tế và khoa học xã hội ở Mỹ, và ở nhiều nước ngoài cũng vậy.
Lịch sử hấp dẫn của cơ thể tư tưởng vĩ đại này, qua tất cả các dòng chảy và dòng chảy của nó, là câu chuyện về cách những bộ óc vĩ đại có thể thúc đẩy khoa học và chống lại cái ác bằng sự sáng tạo và lòng can đảm. Bây giờ Trường Áo bước vào một thiên niên kỷ mới với tư cách là người mang tiêu chuẩn trí tuệ cho xã hội tự do. Điều đó là nhờ vào những bộ óc anh hùng và xuất sắc tạo nên lịch sử gia đình của Trường, và cho những người đang mang di sản đó về phía trước với Viện Mises.